上海期货交易所（下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）将于2023年8月18日挂盘交易集运指数（欧线）期货。为保障集运指数（欧线）期货平稳推出和稳健运行，2023年8月11日，上期能源发布了集运指数（欧线）期货合约及业务规则、关于集运指数（欧线）期货上市交易有关事项的通知。相关负责人就集运指数（欧线）期货有关问题接受了媒体采访。

(资料图)

1.

为什么要上市集运指数（欧线）期货？

答：我国是航运大国，根据《2023年中国航海日公告》，约95%的进出口贸易货物量通过海运完成。2002年至今，中国港口集装箱吞吐量均为世界第一。2022年全球十大集装箱港口中，中国占据七席，上海港集装箱吞吐量连续十三年排名全球第一。近年来，尤其是2020年以来，受国际国内多重因素影响，国际航运市场价格波动剧烈，市场风险进一步加大，国际集装箱运输市场参与者有强烈的定价和避险需求。因此，通过期货市场为集装箱运输行业提供规范、透明、高效以及低成本的定价和运价风险管理工具、满足集装箱运输产业稳健发展需要，是非常必要的。

推出集运指数（欧线）期货的意义主要有以下几个方面：

一是满足集运企业和外贸企业风险管理需求，提升产业链企业风险管理水平和国际竞争力。由于集装箱运输市场缺乏必要的价格风险管理工具，航运产业链企业、外贸企业的经营面临较大风险敞口。集运指数（欧线）期货上市，可以更好地帮助集装箱运输产业链企业、外贸企业应对价格波动风险和行业周期风险，为企业稳健经营保驾护航。

二是服务上海国际金融中心、国际航运中心建设。作为上海国际金融中心和国际航运中心建设的结合点，上市集运指数（欧线）期货有助于促进金融和航运两个市场的有效连接，有助于提升航运资源配置能力和航运金融服务能级，推动上海国际金融中心和国际航运中心协同发展。

三是服务国家海洋强国、航运强国建设。

2.

为什么选择上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）作为标的指数？

答：在标的指数选择上，上海期货交易所重点从三方面考虑。一是现货市场情况，包括运费规模、市场结构、参与者数量、国际化程度、运价标准化程度；二是指数本身的特征，包括指数影响力、指数波动程度；三是服务国家战略，包括服务海洋强国、航运强国建设和服务上海国际金融中心、国际航运中心建设等。

上海期货交易所基于上述考虑，选择与上海航运交易所合作，基于上海航运交易所发布的上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线），推动上市集运指数（欧线）期货。上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）表征上海出口集装箱即期海运市场结算运价的变动，反映即期市场上海至欧洲航线集装箱船出发后的结算运价平均水平。

3.

请简要介绍下集运指数（欧线）期货的设计方案。

答：集运指数（欧线）期货采用“服务型指数、国际平台、人民币计价、现金交割”的基本设计方案。

一是服务型指数。集运指数（欧线）期货的标的指数上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）是基于国际集装箱欧线运输服务的价格编制而成的指数，服务于国际集装箱欧线货物运输。

二是国际平台。集运指数（欧线）期货将作为境内特定品种，在上期能源上市交易，面向全球交易者开放，引入境内外交易者参与交易。

三是人民币计价。集运指数（欧线）期货将用人民币作为计价和结算货币，这有助于丰富人民币的应用场景，促进我国期货市场更高水平对外开放。

四是现金交割。集运指数（欧线）期货合约到期后，交易双方将用规定的交割结算价来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约持仓。

4.

针对集运指数（欧线）期货上市，上期能源相关业务规则作了哪些修订？

答：在上期能源现有业务规则框架下，与集运指数（欧线）期货相关的修订主要体现在以下几个方面：一是制定集运指数（欧线）期货标准合约；二是修订《上海国际能源交易中心会员管理细则》中相关条款，使其兼容实物交割和现金交割；三是在《上海国际能源交易中心交易细则》中新增章节“集运指数（欧线）期货合约的套期保值交易和套利交易”；四是修订《上海国际能源交易中心结算细则》中相关条款，使其兼容实物交割和现金交割；五是修订《上海国际能源交易中心交割细则》中相关条款，使其兼容实物交割和现金交割，并新增“现金交割”“集运指数（欧线）期货合约的交割”章节对现金交割方式、集运指数（欧线）期货的交割结算价等内容进行具体规定；六是在《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》中新增“集运指数（欧线）期货合约风险控制参数”章节。其中，以下两点值得关注：

一是根据不同时间阶段，设置不同的涨跌停板幅度和保证金比例。

二是集运指数（欧线）期货交割结算价的计算方法。集运指数（欧线）期货的交割结算价是上海航运交易所在集运指数（欧线）期货合约最后交易日发布的及最后交易日前第一、第二个指数发布日发布的三个上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）的算术平均值。

5.

上期能源如何做好风险防范保障集运指数（欧线）期货的稳健运行？

答：上期能源始终把服务实体经济作为一切工作的出发点和落脚点，按照“稳字当头、稳中求进”的工作总基调，坚持市场化、法治化、国际化的发展方向，在交易、结算、交割、风控、技术保障等方面制定了针对性措施，推动集运指数（欧线）期货平稳上市和稳健运行。

一是科学设置涨跌停板和保证金制度；二是合理设计交割结算价的计算方式；三是合理设计持仓限额制度；四是采用现金交割方式，简化交割流程；五是优化单边市处置措施；六是引入做市商，提升市场运行质量；七是加强实时监控，严格防控风险；八是开展仿真交易和全市场生产系统演练，持续夯实技术基础；九是持续深入开展市场培育工作，保障集运指数（欧线）期货稳定运行。

集运指数（欧线）期货是一个创新性很强的期货品种，是国内首个航运期货品种，是我国第一个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种，也是第一个服务类期货品种；同时，海运价格水平波动较大，风险较大，在此，希望班轮公司、货代、货主以及期货市场各方参与者理性、规范参与，共同维护集运指数（欧线）期货健康平稳运行。下一步，上期能源将继续加大市场培育力度，加强市场调研，与各方共同促进集运指数（欧线）期货市场功能发挥，不断提升期货市场服务航运市场高质量发展的能力。

（文章来源：红塔期货）

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